2025年11月底，气候依然变冷，一场令投资者“冻”彻心扉的金融产物兑付险情也悄悄发生。

　　自11月28日起，浙江浙金资产运营股份有限公司（原名浙江金融资产买卖中央股份有限公司，以下简称“浙金中央”）平台上，由祥源控股集团有限仔肩公司（以下简称“祥源控股”）及原来控人俞发祥供给连带仔肩担保的众款金融资产收益权产物延续显示到期无法兑付或无法兑付收益的环境。

　　据众家媒体报道，这些待兑付资金范畴达百亿元以上。《逐日经济音讯》记者（以下简称“每经记者”）依照一份投资者自觉整顿的产物立案外统计创造，涉及产物数目超越200款，总买卖范畴超越百亿元，产物到期日为本年12月至来岁4月不等。

　　这些预期年化收益率4%~5%的“低危险”产物，底层资产直指“祥源系”众地地产项宗旨应收账款。12月5日，祥源控股实行总裁沉保山与投资者疏通时坦言，公司总资产约600亿元，可掩盖400亿元的总欠债。但地产行业下行导致300亿元货值滞销，迭加浙金中央买卖天资被裁撤堵截了“借新还旧”通道，最终激励活动性险情。

　　连日来，每经记者奔赴合肥、阜阳、杭州、绍兴、上海等地，实地懂得祥源控股及其旗下地产项目近况。

　　兑付极度最初产生正在11月28日，局限投资者反应，本应当日到账的收益未依期到账。

　　12月5日，浙金中央推送短信，知照投资者12月6日上午与特意设立的办事组正在绍兴祥源大厦相会。

　　12月6日上午，浩瀚投资者赶赴祥源大厦，却被示知款待点已挪动至绍兴越城区体育中央，且现场仅能实行消息立案，未睹到祥源控股及浙金中央担负人，也未获得兑付计划。

　　李艳（假名）是投资者之一，11月28日创造收益未到账后，她相合了平台客服。12月7日，李艳正在浙金中央楼下向每经记者出示了闲谈纪录，客服于12月3日称，“近来正在大宗兑付资金，正正在加急照料，臆度当天会到账”。李艳当天收到了这笔收益，但她仍对产物将来安宁性体现担心。不单如许，众名投资者称，并未正在“3个办事日内”收到收益资金，还存正在大宗产物到期无法兑付的环境。

　　12月7日，浙金中央楼下齐集了不少投资者 图片来历：每经记者 黄鑫磊 摄

　　每经记者获取了众份投资者所置备产物的仿单，个中产物根本资产均涉及房地产项宗旨应收账款，增信人均为祥源控股及原来控人俞发祥，局限挂牌买卖机构背后也有祥源控股身影。

　　公然原料显示，俞发祥，1971年出生于浙江嵊州，现任祥源控股集团有限仔肩公司董事长，旗下具有海昌海洋公园、交修股份及祥源文旅等众家上市公司。2025年10月，俞发祥以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位。

　　以一份2024年3月出具的名为“金融资产收益权（博耀绍兴）ZY”的产物仿单为例，该产物挂牌买卖机构为绍兴博耀企业管束协同企业（有限协同）（以下简称“绍兴博耀”）。据天眼查，经两次股权穿透，绍兴博耀便可与祥源控股修造股权相合。

　　这份产物仿单中提到，根本资产为挂牌买卖机构持有的从融资租赁公司处受让的《贸易保理合同》项下应收账款本金金额为5000万元的保理融资债权及对应收账款让渡方的还数/回购要求权。债务人宁波祥源旅逛开垦有限公司的股东中就包含祥源房地产集团有限公司（祥源控股持股95%，以下简称“祥源房地产集团”）。

　　该产物根本资产的增信程序为，俞发祥为该《贸易保理合同》项下的保理融资债权以及对应收账款债权人的还款/回购仔肩而享有的债权要求供给无条目不行撤废的连带同意仔肩。

　　众份产物文献显示，过期产物的底层资产为祥源控股分散正在浙江宁波、湖南岳阳以及安徽合肥、阜阳等地的地产项目应收账款；通过“保理公司受让+金交所挂牌”的形式实行融资，产物限期众为6—18个月，预期年化收益率正在4%~5%。祥源控股倚赖这种式样获取资金，并以“借新还旧”的形式驱动其连接实行正在文旅、地产范围的高文为。

　　12月9日，记者来到位于绍兴越城区的祥源大厦，创造注册所在正在16楼的祥源控股合联消息正在“楼层一览图”中已被删去。

　　记者从租赁祥源大厦顶层的一家旅店处获悉，周末（12月6日至7日）由于不少投资者前来商议，旅店客房住满。此前，住客及旅店员工能够刷卡从内部楼梯进入祥源控股办公楼层，但近期权限已被封禁。

　　记者也相合了上述产物仿单中祥源控股方面的相合人，对方体现“依然去职”，无法供给更众消息。

　　截至12月9日，投资者仅获得“浙金中央与祥源控股已创办专项办事小组”的消息，对接绍兴外地合联政府部分调和资产措置，但仍未出台实在的资产盘活和兑付计划。

　　每经记者懂得到，12月11日，正在合联部分调和机合下，5名投资者代外与浙金中央、祥源控股等机构办事职员举办疏通会。据参会投资者代外流露，近期有非“祥源系”产物未通过浙金中央，直接向投资者兑付了到期收益，因而有投资者条件提取11月28日前已到期收益，但浙金中央以体例升级为由拒绝。

　　下一步，投资者条件专项办事小组拿出了了的、阶段性的时辰外，并按期出具传达。别的，据投资者代外流露，祥源控股相合担负人正在疏通会上体现，公司目前平常运营，指引正正在通过种种途径融资自救以及寻求政府助助。

　　12月12日晚间，绍兴市助扶祥源控股集团办事组公布告示，称为稳妥有序措置合联危险，爱护投资者合法权利，经磋议决计，绍兴市组修助扶祥源控股集团办事组，克日起进驻企业。助扶办事组将赶疾深远懂得企业临盆策划中存正在的障碍，兼顾各方气力，尽最大勤劳依法助扶，支柱企业提振发扬信仰、安宁临盆策划。对创造的涉嫌违法违法线索移交公安坎阱依法予以查处。

　　素有“合肥市高新区第一高楼”之称的祥源中央，是安徽新祥源房地产开垦有限公司（以下简称“安徽新祥源”）的一大肆作。项目位于合肥望江西途与改进大道交叉口，是一栋地上61层268米的超高层塔楼。

　　12月8日，每经记者来到祥源中央创造，这栋写字楼于2023年9月全线封顶，但两年众过去，外立面仍未完成，靠上层玻璃幕墙也未装配完毕。当日，工地未睹施工迹象，仅门口有一名留守职员，记者扣问何时或许完成，他摇摇头体现不领略，“有钱就盖一点，没钱就不盖。”

　　据媒体报道，2015年，经几轮举牌，安徽新祥源力克保利、招商等品牌房企，溢价193.51%、以总价29.69亿元竞得合肥市高新区KP2-1、2号地块，该地块晋级合肥市高新区地王。

　　天眼查显示，安徽新祥源目前已是被实行人，该公司控股股东祥源房地产集团也已成为被实行人，且有两条局部消费令。

　　祥源房地产集团注册所在位于合肥市庐阳区濉溪途310号翡丽时间广场贸易归纳楼A座2107。12月8日下昼1点众，记者来到大厦一楼大厅，正在前台立案处条件赶赴21楼采访被拒。现场一位办事职员对记者称，21楼环境有些特别，早上8点众来了一群投资者正在要账。“人有点众，上去有点欠好，现正在他们还正在上面不走，继续到现正在（午）饭都没吃。”

　　个中，阜阳祥源文旅城用于游历旅逛的“小火车”项目依然停工，现场仅剩下不无缺且锈迹斑斑的桥梁和桥墩。该项目安插总投资约5亿元，首期列车可乘坐50名乘客，但这一项目曾惹起争议，有市民褒贬其“虚有其外”“有钱随便”。

　　而正在阜南县祥源城陶源里小区，记者看到，该小区7—16号楼目前依然交付，6号楼正正在施工。工程概略牌显示，该项目为祥源城65地块陶源里二标段，设立单元为阜南县城北祥源房地产开垦有限公司（以下简称“阜南北祥源”）。开工日期为2022年10月20日，总工期730天，而当前距脱节工日期依然过去三年众。

　　据上海单据买卖所披露的《截至2025年11月30日连续过期名单》，阜南北祥源的名字赫然正在列。

　　正在该小区正南面为阜南祥源城68号地块银杏里项目，目前未睹动工迹象；项目西边是一栋仅局限施工的兴办，也无施工迹象，左近堆满了垃圾，局限旷地已被种上蔬菜。

　　其余，正在陶源里小区西侧，一栋衡宇火线交加地摆放着几个迂腐的玩偶雕塑，上面写着“祥源城”。这些地块赢得已有不短年限。2018年9月21日，祥源控股凯旋斩获阜南FN2018—64到FN2018—68号地块，告终五地连拍，成交价10.6亿元。

　　正在祥源总部大厦，记者提出合联金融产物无法兑现的题目，一楼一位办事职员体现本人无法回应，需相合公司的人下楼来接。然而，记者拨打公司的工商电话，已经打到了一楼前台。

　　2022年，祥源控股曾将旗下百龙天梯、凤凰古城、张家界黄龙洞旅逛、齐云山等资产标的打包注入祥源文旅，合计对价超16亿元。祥源文旅众个文旅项目与祥源控股地产项目正在地舆地位上显示重迭，试图依托文旅IP吸引购房者。

　　正在地产项目上，祥源控股擅长制“城”，变成众个文旅地产归纳体。以“祥源・花天下合肥旅逛度假区”为例，与其一块之隔的便是合肥祥源花天下室庐项目；“安徽・祥源・颍淮旅逛度假区”对应地产板块的“安徽阜阳祥源文旅城”；地产板块的湖南长沙“祥源丛林之光”紧邻其投资打制的象鼻窝丛林公园。

　　但地产行业连续的苛刻离间，使得祥源控股正在安徽阜阳等地的地产项目显示题目。上海单据买卖所数据显示，截至2025年11月30日，祥源系起码10家地产干系公司上榜连续过期名单，局限公司还因欠税、未实行债务被列为被实行人。

　　祥源文旅2025年半年报显示，俞发祥相似步履人祥源旅逛开垦有限公司期末持股数目3.94亿股，个中368.78万股已被质押；安徽祥源文明发扬有限公司持有2.17亿股，个中1.97亿股被质押。交修股份2025年半年报显示，祥源控股、俞发祥及相似步履人持有的2.33亿股已被质押。

　　除股票外，祥源文旅正在举座再现庄重、并不缺钱的环境下，旗下优质景区项目被大宗典质。据公司2025年半年报，公司固定资产、无形资产、正在修工程、子公司股权因银行贷款典质而受限，账面余额共计约20.42亿元。个中，齐云山旅店、碧峰峡、百龙天梯、祁红茶叶、莽山旅开、丹霞山旅逛、丹霞山文旅家当等，为赢得恒久借债，将旗下不动产、专利权等实行典质或质押，其余，祥源文旅持有碧峰峡80%股权也被质押。

　　值得留意的是，12月7日晚，祥源控股旗下3家上市公司，海昌海洋公园（HK02255）、交修股份（SH603815）及祥源文旅（SH600576）同时公布告示称，本次事项涉及的金融产物与公司无合，公司不承掌握何兑付及担保仔肩，公司亦未为任何金融理家当物的兑付供给担保或增信。

　　12月8日，事项另一主角浙金中央正在官网挂出危险提示称，其行动买卖任职平台，不承掌握何因产物买卖发作的危险,或庖代产物挂牌买卖机构或/及增信人履约的仔肩。

　　像浙金中央这类金融资产买卖中央，此前正在各地并不罕睹，它们也有个更嘹亮的简称——金交所。

　　但跟着金交所屡屡卷入造孽金融事项的漩涡，大约自2018年起头，各地金交所慢慢面对被算帐整饬的运气。

　　2024年10月31日，浙江省地方金融管束局告示称，不再保存浙金中央金融资产买卖营业天资。2025年1月，浙金中央的策划畛域产生改动，去除“从事各式金融资产买卖及合联任职”。

　　正在金交所大作时代，一类叫做“定向融资安插”的非标债券类产物一经大行其道。

　　“定融安插短长公然垦行的，具有私募本质，即使定融安插面向不特定对象发行，打破了200人红线的私募属性，就涉嫌造孽集资，应该受刑规则制。”北京盛汉状师事件所主任肖敬仁状师告诉每经记者。

　　实在到祥源控股此次金融产物兑付险情，肖敬仁体现，这种非标融资计划属于闭环的“自融自担”不范例操作，它将集团内部危险通过“理家当物”外面挪动给外部投资者，固然实行了担保增信，但产物的融资方、担保方和底层资产债务人均属于统一现实限定人，其召募资金正在集团内部轮回，危险仍高度聚合。

　　杭州师范大学沉钧儒法学院副教导王立正在领受记者采访时体现，与其他地方金融机合比拟，金交所具有更众的涉众营业，外面上必要般配更成熟的囚系框架。

　　金交所的时间依然画上句号，然而，此前通过这类平台发行的理家当物，局限还处于存续阶段。浙江省地方金融管束局告示中也了了，浙金中央金融资产买卖营业天资裁撤后，不影响该公司依法伏贴承策应予接受的执法相干，并连接接受存量营业措置的商场主体仔肩；不影响存量营业融资主体遵照合同商定连接接受定期兑付等仔肩。

　　“浙金中央的执法定位是消息公布平台，属于消息中介任职机构，其重心仔肩正在于确保营业流程合规、消息确凿披露。囚系部分正在裁撤其金融资产买卖营业天资时，已了了其容许担的执法相干和主体仔肩。这意味着，对待已发行的产物（存量营业），平台正在消息披露、危险审核、营业合规性及后续危险措置等方面，仍负有不行受命的仔肩。”肖敬仁体现。